（2011年6月）近期有关高速公路超期收费的消息不尽于耳，昨天，为期1年的天下范围内收费公路专项清算事情正式最先，针对公路超期收费、通行费收费尺度偏高等背规及不合理收费征象，中国交通部等5部委称，坚决撤消收费期满的收费项目，取销间距不相符划定的收费站(点)，纠正各类背规收费行动。

　　高速公路背规收费进进“严打”阶段，对相关公司的红利势必造成影响。今朝A股高速公路上市公司共有约19家，这些公司会否在“严打”中遭到打击，影响将有多大，值得存眷。

　　短时间无实质影响

　　天下范围收费公路专项清算事情最先，成渝高速的重庆段被曝光多收过盘费。有报道称，成渝高速重庆段2008年被国度审计署攻讦存在背规收费行动，时至本日，背规收费仍在继续，多收的过盘费大概超百亿元。无非从上市公司4川成渝[5.551.09%]的年报来看，重庆段并非上市公司的收费范围，4川成渝主要卖力成渝高速公路的4川段，4川成渝算是“逃过1劫”。

　　中金公司的呈文以为，此次清算事情更多是针对仍在收费的2级及以下公路和背规设站等背规收费行动，正当依照特许谋划权条约谋划的路段，即便要对收费年限举行调剂，一样平常也由政府举行相应的补贴。也有剖析呈文称，上市公司公路资产的评估与上市，均经由较严厉的财政审计及律例审查程序，上市公司的谋划及收费也相对范例，因而，此次清算勾当短时间内对公路类上市公司影响不大，但极可能对投资者的生理层面有负面作用。

　　历久远景或被看淡

　　也有市场人士以为，国度大概研讨降低公路收费尺度，这对高速公路板块的历久成长将带来晦气的影响。

　　公然资料显示，对高速公路上市公司而言，其谋划面临的最大挑战之1就是收费公路谋划权限的限定，公司红利结构过于依赖路桥主业，随着可收费年限的削减，使公司久远成长遭到制约。而且途径使用年限增长后，公司的养护成本、营运成本、人工成本也逐渐增长，这3项成本占公司总成本的比例约莫在85%，也使得上市公司红利的提升空间遭到影响。不少公司为了能实现转动谋划，通常的做法就是收购新的路产，如山东高速[4.110.24%]最近几年来就大兴收购，并在2010年年报中称，未来1段时间将全力推动资产重组事情，收购高速公路优质主业资产，壮大公司资产实力等，但这类做法的缺陷在于收购的新路产前期投资回报率低，大概拉低公司的总体红利水平。

　　别的，政策对高速公路公司的影响也相当大。客岁虽然国度公路收费政策总体平稳，但宁沪高速[5.310.38%]客岁调剂了2次鲜活农产物[14.860.00%]绿色通道政策，个中1次是由于通胀压力大、食品蔬菜价钱延续上涨，整年公司因调剂而免收通行费1.3亿元，同比增长7.4%。山东高速客岁的累计免征通行费也在约莫5000万元以上。

　　湘财证券以为，高速公路正面临有史以来最严苛的政策情况，费率下调预期及绿色通道等政策风险使高速公路板块估值中枢延续降低。中金公司则以为，虽然未来5年在投资压力巨大、投资主体欠债率高企和资金接续放大的情况下，下调公路收费尺度的大概性较低，但是在通胀压力回落前，收费公路仍将延续经受负面压力。