2011年11月15日,交通运输部宣布《途径运输业“1025”成长计划纲要》(下称《纲要》),连系“1025”期间行业面临的情势,对途径运输业“1025”成长的方针和义务举行了详细部署。
重点突破综合运输体系
《纲要》将综合运输体系建设、现代物流业成长列为“1025”期间现代交通运输业必须取得重大突破的枢纽义务。
昨日,中国物流与采购结合会首席参谋、中国市场学会副会长丁俊发在接受《国际金融报》记者采访时剖析指出,综合的交通运输体系是现代物流的基本,而我国的交通运输业还处于朋分状态,因而将行业全部资源举行整合,希奇是增强与铁道部的接洽是交通运输业必须取得重大突破的枢纽。
丁俊发指出,交通运输是物流体系的主要组成部份,但从今朝的成长情势来看,还存在手艺性和体系体例性的问题,须要加大行业枢纽手艺的研讨力度,国度各部门如交通运输部和铁道部也要增强和谐,实现天下总体计划和空间结构1体化。
另外,《纲要》提出了包孕构建便捷的客运服务网络、推动城乡客运1体化,提升货运组织化水平、服务现代物流成长等9项重点义务。
立异资金保障政策
《纲要》中提到:途径运输业应依照“适度超前”的原则,接续进步服务保障能力。丁俊发对此默示认同。在其看来,我国途径交通运输业欠债较多,铁路和公路的密度与发达国度相比还存在显明差距,在对基本举措措施这1观点举行明确界定的条件下,加大基本举措措施建设的投进,举行超前投资势在必行。
记者注意到,《纲要》对途径运输基本举措措施建设重点项目已作出了明确计划:公路客运站场和综合客运枢纽方面,地级市最少具有1个1级客运站,县及县级市基本具有1个2级客运站。建设与铁路衔接的综合客运枢纽约100个,个中,在36其中心都会重点打造约40个集公路、铁路、轨道交通、都会公交、出租车等多种体式格局于1体的现代化大型综合客运枢纽;物流园区和公路货运枢纽方面,要在天下196个国度公路运输枢纽都会,共建设200个左右的具有综合物流服务功效的物流园区或公路货运枢纽。
在资金的筹集上,《纲要》指出,要立异资金保障政策,在充沛施展市场机制的同时,积极争夺各级财政资金对途径运输站场举措措施建设、途径运输节能减排、途径运输信息化建设的投资津贴;确保制品油花费税替换原客货运附加费部份70%以上用于途径运输成长,进步制品油花费税返还交通的增量部份对途径运输的投进比例;积极摸索老旧营运车辆的技改津贴政策;将农村客运补贴津贴同一纳进各级政府锦通财政。积极启示多元融资渠道,范例引导平易近间本钱投资途径运输业。
智能交通投资加速卫星导航、舆图等产业受益
昨日宣布的《途径运输业“1025”成长计划纲要》将“更平安”列为5大成长方针之首,要责备国基本建成营运车辆联网联控体系,伤害品运输车辆等4大类车辆的卫星定位体系安装率到达100%。另外,《计划纲要》还对途径运输领域的信息化事情提出了详细要求。
按照《计划纲要》要求,“1025”期间,伤害品运输车辆、国际途径运输车辆、3类以上的班线和旅游客运车辆、应急保障车队车辆的卫星定位体系安装率到达100%,重型载货车辆卫星定位体系安装率稳步提升。
现实上,早在本年2季度,交通运输部、公安部、国度安监总局、工信部就已结合下发文件,划定“两客1危”车辆必须安装使用具有行驶记实功效的卫星定位装配。并要求来岁1月1日起,对没有依照划定安装卫星定位装配或未接进天下联网联控体系的运输车辆,途径运输办理部门将停息营运车辆资历审验。
昨天宣布的《计划纲要》进1步指出,要创设途径运输应急保障车队。以省为基本单元,与交通战备运输保障相连系,构开国家应急运输保障车队,应急运输车队数目各省(区、市)不少于300辆。以地市为基本单元,分离组建地方途径客、货应急运输保障队伍,地方应急运输车队数目客车不少于50辆、货车不少于100辆。并要求应急运输车辆卫星定位监控装备安装率也要到达100%。
上海市企业信息化促进中间江勇博士提出,卫星导航体系和车载信息服务普遍利用于途径运输业,自身就是1猛进步。但要真正保障途径运输中的平安问题,从信息手艺的角度来说,不仅触及车辆的定位与跟踪,线路的回放和监控办理等,还应包孕对车与车、车与情况之间、车与途径基本举措措施之间的通讯。借此产业成长契机,软件和信息服务类企业大有作为。
《计划纲要》还要求加速基本利用信息体系开发建设。按照此前宣布的《公路水路交通运输信息化“1025”成长计划》,“1025”期间,将开展途径运输市场信誉信息服务体系重大工程和区域物流锦通信息服务平台、都会出租汽车服务办理信息体系、途径货色甩挂运输信息平台树模工程建设。
江勇默示,交通主管部门已注意到信息手艺、信息服务对保障途径运输平安的主要作用。企业应存眷政府的产业导向、尺度计划,更好地捉住对接产业树模工程的机遇。
在推动运输企业谋划办理信息化建设方面,《计划纲要》指出要引导货运企业创设车辆指挥调剂、货色跟踪查询、定单处置惩罚及甩挂作业信息办理体系,推行无线射频辨认(RFID)、智能标签、智能化分拣、条形码手艺等,进步运输临盆的智能化水平。积极推动信息手艺普遍利用到维修、租赁等汽车后市场服务体系。
个中,RFID被以为是实现智能交通、车-路信息办理的主要手艺手段之1,中交协信息专业委员会副主任史其信在此前召开的“2011中国无线天下暨物联网大会”上透露,RFID在移动车辆的自动辨认和办理上有广漠的利用市场,汽车移动物联网科技工程已被列为国度重大专项,并成为财政部与工信部在“物联网专项”中的重点推动项目。
华创证券剖析师指出,《计划纲要》提出的有关卫星定位体系安装率的详细要求,将起首动员卫星导航体系和安防监控等硬件装备供给商的成长。希奇须要注意的是,途径运输是物联网手艺利用于平易近生的主要部份,希奇是作为“车联网”落地的突破口,其建设履历对相关手艺利用到商用车等领域,并动员整个智能交通产业链的成长具有树模作用。以此为契机,包孕体系软件供给商、地舆信息服务商在内的整个产业链都将遭到拉动。
天风证券:智能交通行业在寻觅断定性的高增长点
智能交通体系在减缓交通拥塞、削减空气污染、降低物流成本、削减交通事故等方面有着积极的社会经济效应。
从智能交通行业产业链上下游看,政府部门作为主要的花费者,在整个智能交通处于主导职位地方,政府部门对产物的使用效果、不乱性、兼容性的诉求抉择了具有焦点手艺上风和普遍的客户基本的企业更容易取得政府的相信。
从智能交通行业的代价链看,处于智能交通代价链上的的利用层的上市公司将发明智能交通行业的主要代价。利用层的上市公司多为以软件开发为焦点竞争力的公司。其业务集中在项目解决计划、软件开发等领域。由于利用层的上市公司处于代价链的焦点环节,相关上市公司理应取得更多存眷。
行业增速将出现分化:由于下游各行业成长阶段不1,智能交通行业各子行业将会出现增速上的分化。我们看好的子行业的次序顺次是:都会智能交通、轨道智能交通、高速公路智能交通、铁路智能交通。
投资建议:我们的投资逻辑遵守两条主线,1、从行业的代价链动身,我们建议存眷处于行业利用层的上市公司。我们以为智能交通的利用层是智能交通的代价发明的焦点环节。感知层和传输层的相关企业依靠于利用层的需求。2、从行业下游需讨情况动身,我们建议存眷都会智能交通相关上市公司。从行业增长的速率和断定性来说,都会智能交通的复合增长率将到达30%以上。而轨道智能交通、高速公路智能交通、铁路智能交通的未来增长相对都会智能交通较慢。别的,从投资的风险上看,都会智能交通的内生驱动因素是最为强劲的。而其他3大子板块面临着必然的不断定性。总体上我们给予智能交通行业总体“强于大市”的评级。建议重点存眷易华录。
风险因素:(1)未预期到的宏观经济的变更致使相关产业政策向负面改变;(2)地方政府债务问题致使投资计划更改和相应的应收款风险。
国金证券:大斗极舆图产业万事俱备
投资建议
行业计谋:今朝海内已形成了1条从卫星导航、基本数据、舆图引擎到下游软硬件利用的大地舆信息产业链。斗极的服务将为产业国产化趋向打上1支强心剂,细分领域本土龙头企业将最大受益。
推举组合:我们继续推举斗极舆图版块,从舆图平台向解决计划供给商转型的超图软件。
行业概念
驱动因素明确,本土企业受益最大:地舆信息未来将是除时间之外的另外一主要维度,需求明确的地舆信息体系将出现爆炸性发展机遇;智能手机门坎降低后的接续遍及、斗极卫星的发射、舆图服务的综合性利用将是地舆信息产业的几大驱动因素;产业的成长触及到河山平安问题,未来成长本土企业获益最大。
中国地舆信息产业行将迎来新的黄金5年:从整个产业的短时间、中期、历久成长趋向剖析最先,注意到今朝行业的需求现状,和未来的产业催化剂,整个产业链孕育着广漠的投资机遇,个中上游卫星导航领域随着斗极体系的日益成熟,体系利用逐渐推行,业务逐渐成熟;下游利用供给GIS软件和电子舆图制造,处于高速成长期;针对个体用户供给的GIS服务的新商业模式浮出水面,增长将在未来展示。
东北证券:借力斗极和“1025”导飞行业步进高增长
中国卫星导飞行业进进高速成长期。斗极2代已形成3GEO+3IGSO基本体系,2012岁尾前还将发射8颗卫星建成区域体系。同时各级政府也在积极推动卫星导航/斗极体系产业化,迄今为止包孕交通运输部和农业部在内的8个部委和6个地方政府出台了强制或鼓动勉励成长卫星导航/斗极体系的“1025”计划细则。
专业市场起首受益于斗极体系建设和“1025”计划。斗极基本/区域体系受笼盖率和定位精度限定仍不能和GPS在锦通市场全面竞争。体系建成早期斗极利用集中于国防和短报文通讯等领域,同时向专业市场供给GPS兼容/备份计划。“1025”计划要求深化卫星导航在公民经济各行业的利用,鼓动勉励在专业市场使用斗极兼容体系。
ASIC/SoC基带芯片短时间内其实不是制约专业市场的基本因素。斗极体系ICD还没有公然,卫星发射还具有不断定性;同时斗极现阶段将主要面向专业市场,容量较小且价钱敏感度不高,致使短时间斗极基带芯片其实不适合ASIC计划。但是斗极进进锦通市场必须采取ASIC芯片,历久而言具有ASIC/SoC研发能力的公司才干赢得更大市场。
国产领受机将进1步实现入口替换,GIS收集器增长最快。PVT模块是影响领受机精度的枢纽,海内产物与入口产物性能差距较小。
高精度GIS收集器可以以低价上风占据部份低端测绘市场,也能满足高端锦通市场需求,并衍生出更多基于正确位置信息的新利用。
随着价钱降低,GIS收集器有看在锦通市场获取更大市场份额。
装备是基本,行业利用和总体解决计划是增长点。今朝海内公司仍以装备发卖为主,但是都最先在多手艺融会和软件及平台建设方面举行结构。斟酌到政策壁垒和行业认识水平等因素,部份海内厂商在供给行业解决计划占据内地化上风,未来发展性较好。
行业计谋:整个产业链都将受益于斗极体系和“1025”计划。短时间重点存眷在专业市场具有焦点竞争力的领受机临盆商和行业解决计划供给商。历久看好具有斗极枢纽元器件自主研发能力、掌握定位焦点算法、具有多手艺融会能力、能供给总体行业解决计划的企业。参考全球行业龙头的成长历程,我们尚处于行业成长早期,企业范围广泛较小,行业集中度不高。在未来几年我们还应亲昵存眷并购对市场结构的影响。
天相投资:易华录独享3上风充沛受益于行业整合
2011年1-9月,公司实现业务收进2.03亿元,同比增长39.02%;业务利润1,606万元,同比增长62.36%;回属母公司全部者净利润1,920万元,同比增长86.75%;基本每股收益0.32元。个中第3季度实现业务收进7,189万元,同比增长46.14%,回属母公司全部者净利润606万元,同比增长37.81%,基本每股收益0.09元。
资金足量,接单能力增强。超募资金的到位减缓了公司的资金瓶颈,承接项目的能力逐渐进步,收进实现快速增长。前3季度,公司综合毛利率显现小幅上升态势,同比提升2.2个百分点至31.77%;期间用度率上升1.7个百分点至21.54%,主要缘由是公司启动了数字都会、交通讯息服务及智能交通产物等研发事情,研发投进加大致使办理用度率较上年同期增添3.01个百分点至11.08%。
存货显示公司定单足量。停止3季度末,公司存货较上年同期增添75.78%至1.79亿元,随着业务范围的接续扩大,公司所接工程项目呈延续增添态势。今朝公司在东北、山东、4川、新疆、广东、安徽等市场延续不乱增长的基本上又新启示了湖北武汉、江西赣州、河北乐亭、邢台、4川乐山等新市场,公司在手艺和项目施行方面上风显明,将依托天下结构为延续的业绩增长奠基坚实基本。
竞争上风显明,受益于行业整合。由于我国智能交通办理体系领域市场散布较为分离,多以区域化中小型企业为主,广泛存在范围小、资金匮乏、项目施行履历不敷的特点,行业仍处于赛马圈地阶段。按照我们统计的最近几年以来智能交通领域的招标数据,大项目比重显明上升,范围较大的公司因具有供给总体解决计划的能力而将取得更多的机遇,因而随着竞争的接续加重,未来行业将形成寡头把持局面。公司在集成指挥平台体系领域占据较高的市场份额(省级市场:23%;省会都会市场:43%)且上市后流动资金充裕,作为行业龙头公司将充沛受益于行业整合。
红利预测和评级。预计公司2011-2013年的每股收益分离为0.97元、1.30元、1.80元,按10月18日的收盘价测算,对应的动态市盈率分离为38倍、29倍和21倍,维持公司“增持”的投资评级。
风险提示。市场竞争加重。
宏源证券:银江股份智能医疗和都会推动业务
智能交通的需求仍很强盛:1015期间,途径建设基本完成,但是保有量仍在快速增长,后期交通上升到智能体系,智能交通之前是子体系建设,如今交通压力大,须要建设笼盖整个都会的智能办理体系,在手艺和范围条理上有提升,但是财政收进削减有大概会致使的、建设愿望降低,别的财政资金压力在3季度最先展现,盐城项目有延迟付款的征象。
聪明都会最先快速成长:武汉聪明都会公司有介入前期计划,由于担心计划标会影响后期的施行标,以是公司采取了非直接介入的模式,武汉项目采取BT的大概性对照大,对资金的需求大,公司会酌情介入;宁波聪明都会,公司有介入交通、医疗和食品平安方面的建设;上海由于内地化对照严重,公司主要介入子体系建设;在聪明浙江的大局下,杭州不必然会做“聪明杭州”,但是会经由过程大型办理体系的建设,做到信息同享。聪明都会在3线都会更容易建设。
智能医疗无线做大,区域快速提升:医疗业务客户群体中3甲3乙医院占多数,红利能力强,公司主要做无线医疗业务,大概会有运营商分包的情况。移动医疗终端公司前期的摩托罗拉PDA库存基本上消费完全,公司针对医院的利用,研发计划了无线PDA,附带较多功效,替换外购。区域医疗增长较快,有中800万的大单,整年区域医疗有看到达3万万到5万万范围,软件占比到达35%-40%。智能医疗业务本年有看翻番。
斟酌到公司存货中施工收场还没有确认的到达50%,我们预计2011-2013年EPS为0.40、0.55和0.75元。
东方证券:4维图新本年妥当增长看好历久成长
车载导航舆图增长有所规复。3季度我国乘用车销量要显明好过2季度,而且受地震影响的日系车销量已从6月尾最先规复,因而我们以为公司3季度的车载导航电子舆图发卖已最先规复增长。整年,我们预测乘用车销量同比增长10%,导航装载渗透率上升到7.5%,那末公司本年车载导航电子舆图业务收进将同比上升15.8%。
GPS手机整年将维持较高增长率。从3季度来看,我们以为公司GPS手机业务仍维持不乱的增长。四时度,公司对诺基亚手机发卖将执行扣头优惠价钱,而且诺基亚手机遭到苹果、Andriod手机的影响,发卖有所放缓,因而我们以为公司四时度GPS手机业务的增速将降低。但是整年来看,由于上半年的高速增长,公司整年GPS手机业务仍将维持较高增长率,我们预期整年公司花费电子业务将实现50%的增长。
增值税退税和期间用度率降低有看拉升公司整年净利率。前3季度,由于软件增值税优惠政策相关细则暂未出台,公司没有增值税退税,致使公司业务外收进大幅降低,公司净利润增速显明低于收进增速。我们以为随着岁尾增值税退税的落实,公司净利率将得到进步。前3季度,公司办理用度率为42.4%,比上年同期降低约3个百分点,我们以为随着收进范围的接续扩大,公司期间用度率的降低有看延续。由于召募资金存款利钱增添,公司财政用度大幅降低,也将拉升公司的净利率。
看好公司历久成长趋向。公司所处的导航电子舆图产业是1个新兴产业,利用领域普遍,未来成长远景广漠。而且该行业具有资金麋集、手艺麋集、劳动麋集的特性,具有较高的护城河,后进进的企业难以和进步前辈进的企业竞争,因而公司将充沛享受行业的增长,我们看好公司历久成长趋向。而且公司的动态交通讯息业务将逐渐最先红利,Telematics新业务也最先启动,未来这些新业务也将成为公司增长的动力。
红利预测与估值。由于汽车销量的增速低于我们之前的预期,我们将下调公司整年的红利预测,我们下调公司2011年EPS至0.69元(原预测为0.73元),相应下调2012年、2013年EPS至0.94元、1.22元(原预测为1.03元、1.34元)。斟酌公司的历久发展性和所处的寡头把持职位地方,给予公司2011年40倍PE,对应方针价27.42元,维持公司增持评级。
风险因素:汽车销量增长低于预期。
国金证券:超图软件标杆+基地抢占西部GIS建设大潮先机
海内最大的数字西安数字都会办理项目将成为行业标杆案例,预示超图从卖工具走向行业空间10倍的利用之路胜利转型:1、西安数字都会办理项目投资共3,495.93万元,个中自有GIS软件及施行、后续运维服务将为公司带来最少1200万的收进;2、该项目是今朝海内最大的数字都会办理项目,项目的胜利建设将为公司设立良好的标杆效应,西部基本地舆信息库完成的情况下,我们预计超图未来有看经由过程改模式的复制与更高等别主管单元实现深度大概;3、超图单项目从百万级逐渐增添到几万万,未来将成为趋向。
西部河山200万平方河山勘探和1:5基本地舆信息库完成后,将成为GI建设的最兴旺区域,成都手艺中间将成为公司未来掌控西部建设大潮的桥头堡:1、公司今朝发卖网络创设了笼盖1线都会的7个分公司和笼盖2线都会的13个管事处,但公司的手艺力气主要在上海,经由过程创设成都手艺中间,将使得公司的区域手艺力气提升,快速抢占西部区域市场;2、GIS是知识麋集型行业,成都是开设GIS专业高校较多的都会,设立手艺中间利于吸引当地人材;3、人为是公司最大的成本支出,手艺类职员占公司总员工的53%,未来新增手艺职员如果能部份转移到成都,则会降低用度;4、西部河山勘探完成给GIS利用供给详尽数据,区域行业机遇行将暴发。
鼓动勉励政策行将出台,受益于千元智能机遍及,移动互联网领域最典型舆图利用将迎来大机遇:据国度测绘地舆信息局副局长李朋德透露,地舆信息成长指示看法已报送国务院审批,预计近期就可以或许同意宣布,新政策激励政策触及投资、税收、资源同享、产业科技立异方面都已涵盖;随着千元智能机的进1步推动,在移动互联网利用上最为普遍、增值模式最为多元,可复制性最高就是基于舆图的利用。
5大发展路预示超图有看成为国际性的大软件公司:超图从卖工具、到卖利用软件、到卖运营服务、到云平台深刻下层供给服务、到走出外洋介入全球竞争;1、行业政策支撑力度较大,地舆信息建设大潮行将拉开;2、平台手艺不逊老外,立异领先半年,硬实力国产替换;3、从平台走向行业利用,市场空间增大10倍;4、新推出的云平台,给“数字中国”、行业利用向更下层渗透带来机遇,从卖软件走向运营服务;5、走出外洋,分享外洋GIS市场机遇。
投资建议
维持“买进”评级,我们预计公司11-13年EPS分离为0.54元、0.82元、1.20元,给予公司未来8-12个月30.00元方针价位,对应36x12PE。
天相投资:天泽信息业务成长趋向良好
运营服务在网客户数稳部增长。公司基于自主研发的“天泽星网”车辆远程办理信息服务平台向客户供给车辆远程办理信息服务,主要面向工程机械及商用车领域。呈文期内,公司车辆远程办理信息服务收进同比增长53.38%,收进占比达29.66%。期间,公司在网客户数到达10.32万台,相比2010岁终增长24.59%,预计至2011岁尾,在网客户数同比将会增长50%以上。
工程机械领域。公司在该类市场凭仗较高的市场据有率,1方面受益于挖掘机车载信息终真个装载率尚有进步空间,另外一方面受益于安装工程机械车载信息终真个工程机械种类增多,预计公司在该类市场收进将会维持不乱增长。
商用车领域。商用车车载信息终端安装渗透率较低,是公司未来重点开拓的潜伏市场。个中,车辆信息办理将会有用降低今朝总体处于高位的物流成本,预计该类细分领域将会维持较高的增速。呈文期内,公司已与几家商用车厂商杀青开端互助协定。
毛利率同比下滑。呈文期内,公司毛利率同比下滑3.27个百分点至73.26%。主要源于收进占比达27.16%的车载信息终端及配件业务毛利率同比下滑14.88个百分点至32.86%。
总体行业景气向好。车辆远程办理信息服务是物联网细分领域之1,公司定位于物联网中的利用层企业。公司首部物联网蓝皮书《中国物联网成长呈文(2011)》的推出意味海内物联网行业成长雏形已开端形成,未来1系列相关政策将会继续推动行业成长。
我们预计公司2011-2013年的每股收益分离为0.78元、0.99元、1.25元,按8月4日股票价钱测算,对应动态市盈率分离为35倍、28倍、22倍。给予公司“增持”的投资评级。
风险提示:商用车领域拓展低于预期。
运输业“1025”计划宣布 智能交通或引爆4只个股
