（2012年2月）中国证监会主板发审委定于1月16日召开2012年第16次刊行考核委员会事情集会，考核港中旅华贸国际物流股份有限公司（简称“华贸物流”）首发申请。华贸物流此次拟刊行1亿股，刊行后总股本4亿股。拟于上交所上市。公司主营现代物流业，详细供给以国际货代为焦点的跨境1站式综合物流及供应链商业服务。

　　按照华贸物流招股说明书先容，公司具有以下希奇风险提示投资者注意：

　　宏观经济颠簸的风险

　　华贸物流所处的物风行业为公民经济的基本产业，物风行业的景气宇与外部宏观经济成长状态慎密相关，受海内外宏观经济的周期性颠簸影响较大。当海内外宏观经济处于低迷时代，商品需求及社会运输需求削减，从而致使物风行业景气宇降低。

　　华贸物流跨境综合物流业务依赖于国际商业量，而国际商业量的更改与宏观经济颠簸具有较强的正相关性。2008暴发的全球金融危急，对跨境综合物风行业的成长造成必然影响。2009年全球口岸集装箱吞吐量和国际空运货邮量都较2008年有显明下滑，这也使得全球海运和空运物流市场相应出现下滑。

　　2011年以来，欧洲债务危急接续深化引发的全球经济回落加倍显明，而海内经济增速在房地产调控、钱银政策紧缩效应等多方因素的影响下稳中有降。2011年前3季度，我国实现商业顺差1,071亿美元，同比削减10.6%。受市场颠簸异样的影响，2011韶华贸物流空运业务出现了业务量第2季度大幅增长、第3季度环比回落的希奇情况。虽然本年1-9月空运业务量比客岁同期略有增长，但由于收支口市场总体增速回落，本年第3季度空运业务量出现环比下跌，按照华贸物流办理层的预计，空运业务第3季度收进、毛利均出现环比下跌，从而对华贸物流2011年下半年的谋划业绩带来晦气影响。

　　因而，如果宏观经济周期处于阑珊阶段，将会影响国际、海内商业量和社会物流需求，终究有大概影响华贸物流的谋划业绩。

　　外洋网络扩大致使的风险

　　随着经济全球化及我国对外商业的快速增长，跨境物流需求延续增长。华贸物流掌控行业成长契机，积极开展外洋网点结构，在剖析市场需求和现有网络上风后，前后在纽约、法兰克福、香港、洛杉矶、亚特兰大等地创设了自营发卖和服务网络，积聚了较为雄厚的外洋发卖和办理履历。

　　为更快更好地拓展外洋业务市场，进步红利能力及利润空间，华贸物流此后将进1步选择在与中国收支口商业往来较为集中的外洋区域设立自营网络，加大外洋市场的发卖力度，增强海表里网络间的双向联动，进步海表里双向发卖和服务能力，实现差异化竞争和成长战略，终究形成以自营外洋网点为点，以外洋代办署理网络为面的外洋发卖和服务网络。

　　虽然华贸物流已积聚了必然的外洋谋划履历，但外洋网络扩大会晤临必然的不断定性，包孕但不限于境内羁系部门的同意、汇率颠簸、外洋运营履历、谋划办理人材和境外办理机构的审批、所在国政治、经济和劳工政策等，有大概致使华贸物流没法顺遂施行外洋网络扩大。

　　汇率颠簸风险

　　华贸物流从事的跨境综合物流业务及供应链商业业务触及外币结算，面临必然的汇率颠簸风险。2005年7月21日，中国人平易近银行启动听平易近币汇率形成机制改造，实施以市场供求为基本、参考1篮子钱银举行调理、有办理的浮动汇率制度，人平易近币汇率颠簸有大概会给华贸物流带来汇兑损益。2008年度、2009年度、2010年度及2011年1-6月，华贸物流的汇兑丧失（收益）分离为-551.73万元、-52.35万元、412.11万元和280.82万元，个中，2010年度及2011年1-6月，由于人平易近币升值幅度较大，产生了必然的汇兑丧失。今朝，华贸物流采纳以下措施削减汇率颠簸风险：①断定发卖价钱时，要求客户尽可能以人平易近币结算，削减外汇应收账款和外币流动资产；②人平易近币升值时，要求全部下属公司加速收取外汇应收账款和结汇速率；③增添外汇欠债，尽可能配比、平衡外汇支付风险等。虽然如斯，华贸物流不能完全包管未来不会产生汇兑丧失。

　　应收账款和预支账款风险

　　华贸物流高度正视应收账款的办理，积聚了1套行之有用的办理制度和机制，经由过程制度保障、明确义务、实时对账、快速相应等措施范例了对客户的信誉办理，保障了应收账款账面余额准确真实，基本实现了平安收受接管。另外，华贸物流采纳了较为妥当的坏账拨备政策，依照账龄法和个体认定法计提拨备，进步了应收账款的质量。2008岁终、2009岁终、2010岁终和2011年6月30日，华贸物流应收账款余额分离占主业务务收进的8.21%、14.04%、9.99%和26.61%（半年数据），停止2011年6月30日，账龄为3个月之内的应收账款余额占当期应收账款余额比例为90.77%，账龄为1年之内的应收账款余额占当期应收账款余额比例为99.17%，应收账款收受接管风险较小。但随着华贸物流谋划范围扩大，业务收进增添，应收账款余额将相应增长，应收账款收受接管的风险大概增添。

　　华贸物流预支账款主要与供应链商业业务相关。华贸物流供应链商业业务依照市场通例大概业务现实须要，向供应商支付预支款。预支账款余额的增添反应了华贸物流供应链商业业务的增长情况。虽然华贸物流采纳了牢固资产典质、股权质押、小我私家财富包管等手段增强预支款风险节制，但华贸物流不能完全包管不会产生预支账款丧失风险。

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