香港运输物流业大宗并购急升

　　 罗兵咸永道会计师行合伙人、中国和香港运输及物流业主管吴伟伦宣布一项统计显示，运输及物流业于今年首季，已经有34宗金额超过5000万美元的并购，涉及的金额高达226亿美元。以宗数计，较去年均匀每季的44宗少近两成，但成交总金额却比上年均匀每季的132亿美元多近七成。

　　 吴伟伦表示，运输及物流业并购趋势，主要围绕传统经济体面临的经济题目及新兴经济体具吸引力的发展机会进行：“市场一直凝视欧洲的运输及物流业，会否泛起更多的并购流动，将令市场据有率排名重新洗牌。无疑，并购是令公司以较快速度发展、消除行业竞争对手，以及进占工业链上下游的最快途径之一。”欧洲债务危机阴霾下，欧洲的运输及物流公司，成为行业争相并购的对象。今年首季，UPS以68亿美元收购总部设于荷兰的TNT Express，成为本年迄今全球最大的并购项目之一。他表示，除了在成熟市场向同业提出并购之外，新兴国家亦继承为业界提供很大的发展机遇，尤以巴西为继中国后另一个投资亮点。2014年世界杯及2016年奥运，将为巴西注入经济发展的动力。

　　 巴西首季售三机场营运权

　　 吴伟伦相信，巴西政府亟需引入大量资金以及世界级运输基建及物流治理，以及减轻她们在这方面压力的方案。2012年首季，巴西政府已售出海内最大三个机场的营运权，可以预见巴西将引入更多国际投资者介入其他基建项目，而其他新兴国家亦可能在未来参考中国及巴西的发展模式。有鉴于欧洲经济不明朗，机构投资者亦借此机会，向外寻求投资目标，以分散投资风险，新兴市场的发展潜力因此更受正视。吴伟伦预期，俄罗斯国营企业私有化计划，当中将包括航空、航运及铁路等大型等项目，势必成为投资者下一个投资重点。

　　 新兴市场加快开放

　　中海内地方面，国家经济增长的速度固然有放缓迹象，但其步伐仍教良多国家和经济体羨慕，加上内地市场仍具相称雄厚的发展潜力，外国企业对中国市场伎痒以外，本土企业亦但愿趁机壮大经营规模、巩固市场地位。业界都预期在可见的将来，内地的并购流动继承保持活跃。中国作为世界第二大经济体系，市场的并购流动事实上从未中断。因为海内的主要运输及物流公司多为国有企业，超大型的并购项目实不常见，但这并不表示并购流动于海内并不活跃，以宗数计，中国的运输物流业并购项目，并不逊于其他国家。

　　 他表示：“因为政策限制及不同的市场需求，业界正探索进入及巩固中国市场的最佳时机及模式。并购中国的企业，会是他们考虑的其中一个方案，但不会是唯逐一个。”例如国际物流业DHL去年公布，以竞争激烈及政策对本地公司的过度保护为由，退出中国本土快递业务，但表明会在市场完成整合、顾客转为需要高质素服务，以及政策开放后，考虑重新进入市场。

　　 但另一边厢，联邦快递及UPS正申请于内地主要城市开展本土快递业务。眼见国际企业连番动作，本土物流业者顺丰快递亦积极扩充，并以与国际级公司看齐为目标。分析相信，这种现象正反映业界正在寻找适合的切入点，捉住最佳时机，进入中国这高速增长的市场。此外，海内物流新政策逐步落实并进步行业门槛，将带来另外一个行业整合潮，财政实力较弱的公司，将无可避免地被并购或淘汰。